10只债券基金测评，哪些赚钱舒服？
作者： 基少成多-似曾相识
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债券基金可以分为纯债和混合债，其中纯债全部仓位购买债券，走势相对平稳；混合债基金会购买股票、可转债等高波动资产，走势波动较大，也能提供较为丰厚的回报。
今天测评10只债券基金：
路遥知马力，我们从截至2023年4月30日过往3年的 数据观察，纯债基金中，业绩表现靠前的是 鹏华丰禄债券（13.25%）和 财通安瑞短债（10.59%），混合债基金中，业绩靠前的为 鹏华可转债（34.1%）和 华宝可转债（32.61%）。下面重点介绍这四只产品。
1. 财通安瑞短债债券A（006965）
该基金主要投资中短债，近3年年化收益率为3.41%，最大回撤为0.53%，走势较为平稳，成立以来年年盈利，按季度看则仅2022年四季度下跌0.01%，其余均盈利。具体走势图如下：
基金一季度规模为40.77亿元，单日购买上限为300万元，持有满7天免赎回费。
目前在任基金经理为罗晓倩和闫梦璇，两位均有10年或以上从业经验，其中前者任职时间偏长，自2019年7月3日任职至今。
一季度末，该基金的债券仓位为106.84%，其中前五大持仓均为稳健的金融债：
一季报中，基金经理认为：
基本面方面，1-2月份社融数据超预期，结构也在逐步向好，表明经济的韧性开始显现……整体而言，我们认为今年经济倾向于弱复苏。
政策方面，……财政政策维持偏积极的状态。随着经济的复苏，今年信贷增速有望提升，央行已通过降准的手段满足宽信贷的需求，但是预计今年降息的概率不大。
资金面方面，今年财政净投放或弱于季节性，信贷投放或强于季节性，使得资金面外部仍有收紧压力。
组合整体保持短久期策略，在严控信用风险和流动性风险的前提下，同时平衡流动性和收益率，配置上关注中短久期、中高等级品种，力求适当增加杠杆增厚组合收益。
2. 鹏华丰禄转债（003547）
该基金主要投资长债，近5年年化收益率为5.99%，最大回撤为1.73%，走势较为平稳，成立以来年年盈利，按季度看则仅2022年四季度下跌0.96%，其余均盈利。具体走势图如下：
基金一季度规模为44.93亿元，单日购买上限为100元，持有满1年免赎回费。
目前在任基金经理为刘涛，10年证券从业经验，自2018年5月30日任职至今。
一季度末，该基金的债券仓位为123.06%，其中前五大持仓均为稳健的金融债：
一季报中，基金经理认为：
一季度债市整体先跌后涨，春节前，全国疫情达峰节奏较快，居民出行迅速恢复，央行、银 保监、住建部陆续出台地产政策，市场对节后经济复苏抱有较高预期，强预期和资金面共振下春节前债市整体下跌。
但年后产需数据弱改善，基本面复苏缺乏进一步证据，节后债市小幅上涨。
两会后 5%GDP 增长目标处于预期下沿，市场解读为政策没有强刺激，债市修正增长预期，叠加 3 月以来央行调控下资金面转松波动减少，债市持续上涨，3 月中旬海外风险事件频发，避险情绪上升，3 月 17 日央行宣告降准，市场情绪向好，债市整体延续此前上涨趋势。
在债券的配置上，基金以高等级信用债持有为主。
3. 华宝可转债债券A（240018）
该基金主要投资可转债，近5年年化收益率为12.14%，最大回撤为64.29%（回撤偏大），走势波动较大，年度最大跌幅为2015年的26.22%，按季度看则仅2015年三季度最大下跌25.71%。其中2022年，该 转债基金下跌14.61%，好于多数可转债基金。具体走势图如下：
基金一季度规模为9.56亿元，持有满2年免赎回费。
目前在任基金经理为李栋梁，20年证券从业经验，自2016年6月1日任职至今。
一季度末，该基金无股票仓持，债券仓位为102.22%，其中可转债仓位为96.42%，其中前五大持仓集中于国债和可转债：
一季报中，基金经理认为：
一季度国内经济温和复苏，春节后复工节奏偏慢、外需下滑与内需偏弱使工业生产回升弱于预期，固定资产投资有所修复、消费恢复好于预期、出口延续下行，通胀低位震荡、融资需求明 显修复。
1月份股票市场基于经济修复预期整体上涨，春节之后市场出现明显分化，和经济修复相关度高的行业，以及新能源行业表现一般， 数字经济相关的行业、 一带一路等行业等表现较好。
转债市场的走势和股票市场基本一致，1月份转债整体上涨，春节后开始调整，随后转债跟随股票 市场出现结构性行情，部分品种表现较好。
可转债基金春节后降低了组合的仓位，并对转债行业配置比例进行了调整，降低了部分行业 的配置比例，增加了弹性行业的配置比例。
4. 鹏华可转债债券A（000297）
该基金主要投资可转债，近5年年化收益率为11.62%，最大回撤为31.84%，波动较大，成立以来年度下跌最大的为2022年的-22.49%，按季度看则仅2022年一季度下跌15.61%。具体走势图如下：
基金一季度规模为42.86亿元，持有满2年免赎回费。
目前在任基金经理为王石千，9年证券从业经验，自2018年7月13日任职至今。
一季度末，该基金股票仓位为16.18%，债券仓位为92.83%，其中可转债仓位为87.18%，其中前五大持仓均为可转债和国债：
一季报中，基金经理认为：
2023年一季度债券市场收益率表现分化，短端资金利率和利率债收益率上行，但中长端信用债收益率下行较多，背后的原因可能是对四季度信用债收益率的修复。
市场整体利率水平在3 月尤其是3月中旬开始有更为明显的下行，主要原因可能为央行超预期降准，改善了市场对未来资金供需的展望。
债券市场收益率上行的制约在于外需偏弱、国内需求恢复较为温和，货币政策暂时边际收紧的可能不大。
2023年一季度股票市场整体上涨，行业间分化较大。由于疫情对经济的影响较为短暂，复工复产速度快于预期，股票市场在一月份明显反弹，在二、三月受海外银行危机事件扰动有所调整。 行业方面，信息技术相关行业受到 数据要素改革、人工智能发展等主题催化，在一季度表现亮眼， 地产、 新能源、部分消费板块表现落后。二季度企业盈利在低基数下同比增速会提升，欧美银行危机导致的避险情绪下降，股票市场有可能会延续上涨。
2023 年一季度转债市场上涨， 中证转债指数上涨 3.53%。转债市场在一月份表现较好，二三 月份呈现震荡走势，整体估值有所上升，主要是由于信用债券收益率整体下行，对转债市场估值 有提振。
二季度债券市场可能呈现震荡走势，转债市场估值可能相对稳定；股票市场有可能继续上涨，转债市场也会有一定的表现。
报告期内本基金精选基本面优质、估值较为合理的可转债和股票进行配置，整体仓位变化不 大，对可转债个券和个股进行了一定的调整，增加了对信息技术行业股票的配置。
整体看，求稳的资金可以重点配置 鹏华丰禄转债（003547）和 财通安瑞短债债券A（006965），前者收益率更高；如果希望多赚，可以优先考虑 华宝可转债债券A（240018）和 鹏华可转债债券A（000297），后者配置了部分股票仓位，在牛市阶段更为受益。
备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。
$鹏华丰禄债券(F003547)$ $财通安瑞短债A(F006965)$ $鹏华可转债(F000297)$
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