基金小讲|持有期基金又是什么基金呢？跟定开基金有啥区别？
作者： 霍霍小哥
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一、密集发行的持有期基金
如果留意最近的新发基金，会发现时不时出现带有“持有期”产品的字样，以天天基金网统计的即将新发基金为例，就有兴全安泰稳健养老一年持有混合、 汇添富数字生活六个月持有混合、 平安瑞尚六个月持有混合等三只基金，这个比例还是比较高的。
实际上，持有期基金是近些年来公募基金行业的特殊创新品种。因为各大基金公司宣传的比较密集，也都陆续安排该类型基金的发行，所以会让大家有种“爆款”的既视感。睿远基金中，唯二的其中之一“睿远均衡价值三年持有混合”就可以算是持有期基金的代表之作，采用的就是“持有期”的运作方式。
公募基金老生常谈的痛点就是基金赚钱基民不赚钱，成立以来净值创新高的产品有很多，但投资者的体验却不是很好，其中原因之一就是投资者过分注重短期操作，持有期都比较短通。
既然客户做不到，就可以通过产品设计的层面来让投资者强制性长期投资，避免因为市场波动带来的恐惧而在不合适的时点赎回将浮亏变成实亏，提升客户的持有体验。通过拉长持有的时间来换取收益的空间是解决痛点的方式之一。继“定期开放+封闭运作”的定开基金后，近年来采用持有期模式的基金也逐渐得到机构和投资人认可。
二、什么是持有期基金？
1、持有期基金就是指在持有至约定期限后即可随时赎回的基金。
持有期基金的特点就是，可随时申购、定投，买入后在持有期内不可赎回，过了持有期后可随时赎回（不一定是过了持有期后马上赎回）。
1）每个开放日均开放申购；
2）有一定的持有期，不同产品略有不同，一年、三年、五年不等。未满持有期的份额不允许赎回，满持有期可自由赎回；
3）不同时间买入的份额会逐笔锁定，逐笔提示到期时间。
以（睿远均衡价值三年持有混合A 008969）为例，不管是在这只基金募集的时候选择认购，还是现在的开放期选择申购和定投，只要投资者买入该基金，对应的基金份额就需要至少锁定3年，在这个期间是无法赎回的，过了3年锁定期之后就可以随时发起赎回。
所以选择购买持有期产品的投资者，需要特别注意该类产品的流动性风险。买了之后就需要至少锁定持有期。
2、跟短期理财基金的比较
随着资管新规的推进，短期理财即将成为消失的品种，目前存量的短期理财产品也都是只开放赎回，不开放申购。跟持有期产品不同的是，短期理财产品的赎回是固定时间，按照持有周期的对日进行赎回，如果不发起赎回，就会进入下一个运作周期进行运作。
3、跟定开基金的比较
定开基金是有固定的开放申购和赎回时间，在封闭期内，不接受任何的申购与赎回操作，在封闭期内基金的总份额是固定的。跟持有期产品比起来，它无法做到随时申购，过了封闭期之后要么选择赎回，要么选择进入下一个运作周期进行运作。
三、持有期产品优势
1、持有期模式能够使基金规模相对稳定，有利于基金经理做出更有竞争力的投资业绩。持有期基金在一定期间内保证了基金份额的相对稳定，基金经理在投资过程中可以相对较少受到申赎波动的影响，有助于提高资金的使用效率，将可能用来应对潜在赎回的资金更多投资于中长期风险收益更好的标的上，同时可以相对从容地进行整体资产配置，有利于提高基金的投资收益。
2、基金投资人容易受到短期行情剧烈波动的影响，出现非理性的申赎操作，导致追涨杀跌情况的出现。持有期模式通过固定最短持有时间来平抑短期净值的大幅波动，基金投资人可以获得更好的投资体验。
3、持有期模式对基金持有人的流动性安排更加合理灵活。传统的定期开放债基和大部分银行理财产品须在两个封闭期之间的开放期内才可申赎，对申购和赎回的时间有严格的限定。而持有期模式介于定期开放和普通开放式基金之间，持有期锁定过后就可以随时赎回。持有期模式对最短持有期的设置，避免了投资者未及时申赎而只能再等一个封闭期的麻烦。
4、随着资管新规的逐步实施落地，而类银行理财持有形式的基金产品也更符合更多投资人的投资偏好。
5、定期持有期基金往往对于基金投资组合比例要求与定开基金类似，比普通混合型基金宽松。此外，由于能够进行杠杆操作，在这方面也较普通混合型基金更有优势，或许能够对基金带来贡献。但是，其实混合型基金在实际中是较少采用杠杆策略的，债券打底，收益增厚主靠权益。
实际上，和摊余成本法法债基一样，定期持有期基金成立时间偏短，基本上是与资管新规后的摊余成本法法债基是同一时间进入市场的基金类型，业绩积累很短，短到不足一年。因此，对定期持有期基金进行业绩评价数据量偏少。
四、哪些产品是持有期产品？
实际上持有期基金只是一种运作方式，不管是债券基金、还是混合基金、还是股票基金都可以设置为持有期运作方式，不管是FOF基金，还是非FOF基金，都可以设置为持有期运作的方式，所以不要把持有期基金直接等同于固收+基金，或者FOF基金。
只是说持有期基金中确实是FOF基金和定位“固收+”的比例会稍微高些。
从持有锁定期看，锁定期在1年以上的居多，当然其他期限的也有，短至半年，长至三年。
五、总体结论
总的来说，定期持有期基金是一种较新的基金运作方式，设立定期持有期，不仅可以"帮"投资人管住双手，也是为基金经理稳定了负债端，以便更好的服务投资者。
与定期开放的权益基金相比，持有期模式的产品可以随时申购，每笔申购份额设定一定期限的锁定持有期，满持有期可以随时赎回。相当于具有“随时申购+封闭持有期+满持有期随时赎回”的功能，既引导投资者长期持有，又给基金经理提供了更为良好的投资运作环境，受到越来越多基金公司的青睐。
最后，是否要投资于持有期基金，还是结合自己的资金情况，如果锁定太长，或许会影响个人现金流。
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