内部员工自购最多的基金，真的收益更高吗？

懒猫的丰收日

2022/06/20 20:08

被基金公司员工自购的基金（主动权益基金），收益会更高，风险收益比也更高。

看到一个有意思的统计，

被基金公司员工自购的基金（主动权益基金），收益会更高，风险收益比也更高。

（1）收益上，用的是当年的平均收益。

除了2016、2018年，被员工自购的基金平均收益都比没被员工自购的基金高。

为了更直观，懒猫把这些数据做成了收益曲线，

2011年以来，如果买基金公司员工自购的基金，总收益是258%，

如果买未被基金公司员工自购的基金，总收益只有157%，

收益率差了101%，投10万，就会少赚10.1万。

（2）风险收益比，用的是Jensen（詹森）指数来衡量。

简单理解，

1份风险对应的是1份收益，如果基金经理在承担了1份风险的基础上赚了1.2份的收益，那多出来的0.2份收益就是超额收益，这个超额收益可以用詹森指数来衡量。

詹森指数越大，基金的风险收益比越高。

比较厉害的是，

2011 - 2021年，整整11年，被员工自购的基金詹森指数每年都比未被员工自购的基金高。

也就是，在承担相同风险的情况下，过去11年，被员工自购的基金每年都能比未被员工自购的基金赚取更多收益。

这个现象也不难理解，

我们了解基金经理只能通过持仓、直播、访谈等公开渠道。

基金公司员工和基金经理在同一家公司，抬头不见低头见，即使见不到，但也能从同事口中知道这位基金经理水平到底如何。

春江水暖鸭先知，在选基金经理这件事上，基金公司员工要比普通人更有优势，也更容易选出水平高的基金经理。

刚好，前几天出了《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》，

要求：

1）基金公司高管和基金经理当年最多发60%的绩效，剩下的40%在接下来3年甚至更久内发放。

2）基金公司高管、主要业务部门负责人、基金经理都要自购。基金公司高管、主要业务部门负责人自购金额不低于当年绩效的20%，基金经理要求更高，自购金额不低于当年绩效的30%，且应当优先购买自己管的基金。

今后，选基金经理可以加一个硬性指标，自购少的、或公司员工购买少的基金经理可以排除在外了。

话说回来，基金公司员工自购比例比较高的基金都有哪些呢？

懒猫设置了几个筛选条件：

基金是主动基金；
基金规模超过2亿元；
基金股票仓位超过50%；
2017年底以来，每年年底，基金公司员工持有比例都超过0.05%。

多份额合并计算后，符合条件的基金一共230只。

2018年以来，这230只基金的平均收益是85%，收益中位数是79.4%。

作为对比，

2018年以来，普通股票型基金（股票仓位80%以上）的收益是67.3%，

偏股混合型基金（股票仓位60%以上）的收益是60.56%，

沪深300和中证500更是只有个位数收益，

基金公司员工自购的基金确实更香！

再深入挖掘下去，

230只基金中，有76只，基金经理是2018年之前任职的，且2018年以来跑赢了普通股票型基金指数。

把这76只基金按规模大小分成两组，

这是基金规模超过20亿元的，一共33只。

不用细看了，基本都是耳熟能详的基金经理，谢治宇、冯明远、袁芳、王崇...

这33只基金的平均收益是112.92%。

这是基金规模不足20亿的，一共43只。

排名靠前的几只，也主要是明星基金经理在管理，张慧、冯波、王克玉、梁浩...

规模比较小的几只，基金经理相对陌生一些。

这43只基金的平均收益是106.73%。

而且你看，这43只基金的员工自购比例要比规模大的那33只高。

不排除规模小，自购比例更容易上去的可能。

但从收益上看，自购比例高的基金和自购比例低的基金，收益差别并不明显，甚至还是自购比例没那么高，但是明星基金经理管理的基金收益更高一些。

自购是一个门槛，

作为一个整体，自购比例高的基金收益会比自购比例低的基金高。

但在自购比例都很高的基金内部，影响更大的可能还是基金经理的投资能力。

最后，可能还有小伙伴好奇，

这些基金的基金经理买了多少？

懒猫也统计了下，

这是基金经理持有份额超过100万份的，

这是基金经理持有份额介于50~100万份之间的，

管理大规模的基金经理更可能多买自己的基金，但也有很多管理规模没那么大的基金经理买了很多自己的基金，这些人值得深入挖掘一下！

本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《平均多赚101%，这些内部员工自购基金真香！》

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