财信研究评4月外贸数据：疫情冲击与外需放缓拖累出口

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　　文 财信研究院 宏观团队

　　陈然  伍超明

　　核心观点

　　一、国内疫情蔓延对港口外贸运力的影响有限。当前国内疫情引发的港口运力紧张主要影响内贸，对进出口的冲击较小。我国进出口集装箱运价走势稳定，外贸运力供需相对平衡。

　　二、主要进口商品量缩价涨，反映内需边际走弱。受粮食安全和能源安全需求提升影响，食品和能源产品进口数量有所增长，但集成电路、钢材、铁矿石、塑料等工业原材料进口数量同比减少，表明国内生产需求边际偏弱。主要产品进口价格普遍上涨，支撑当月进口增速。

　　三、高基数、外需放缓和国内产业链供应链受阻，共同致出口增速回落。4月份出口基数较高，是增速下行的原因之一。分国家看，对主要贸易伙伴出口普遍下行，外需全面放缓。分产品看，机电产品出口同比增速转负，是4月份出口的主要拖累项，主要由于国内疫情冲击、产能下降导致，后续机电产品出口有望回升；从价格看，主要出口商品的金额增速均远高于数量增速，表明价格因素对出口支撑仍强。

　　四、预计年内出口增速平缓下降，韧性仍强。一是全球经济复苏动能放缓叠加海外产能持续修复，2022年出口或将趋势性下行；二是全球供应链面临地缘关系紧张加剧和疫情反复冲击，修复进程或偏慢，且发达经济体制造业扩产动能不足，海外供需缺口短期内难以快速收敛，我国出口仍有韧性。

　　正文

　　事件：据海关统计，4月全国进出口总额4961亿美元，同比增长2.1%。其中，出口2736亿美元，同比增长3.9%，较3月份降低10.8个百分点；进口2225亿美元，同比持平；贸易差额511.2亿美元。

　　一、国内疫情蔓延对港口外贸运力的影响有限

　　当前国内疫情引发的港口运力紧张主要影响内贸，对进出口的冲击较小。尽管国内主要港口近期受疫情冲击较为严重，防疫政策有所收紧，但对疫情防控措施较为严格的外贸集装箱运输影响相对有限。4月份我国八大枢纽港口内贸集装箱吞吐量同比减少4.4%，外贸集装箱吞吐量同比增长1.9%，维持正增长（见图1），因此港口运力问题不是导致4月份我国进出口偏弱的主要原因。

　　运价指标也反映外贸运力供需相对平稳。4月份中国进口集装箱运价指数走势平稳，出口集装箱运价指数有所下降（见图2），运输价格波动较小，表明国内疫情没有明显加剧外贸运力紧张情况。

　　二、国内需求放缓拖累进口

　　2022年4月份进口金额同比持平，较3月份提高0.1个百分点，增速处于2021年以来低位（见图3）。

　　价格因素对进口支撑较强，主要进口商品价升量缩。2022年4月重点监测的16种商品中，煤及褐煤、原油、肥料、大豆、粮食、汽车和汽车底盘、铜矿砂及其精矿、纸浆、成品油、集成电路、我要反馈